一级市场的投资风向标与二级市场再现差异性。基金半年报显示，多数基金已于二季度调仓消费品股并认为从长期来看该行业仍有较大成长空间；与此不同，走在投资最前线的PE/VC资本在今年上半年却悄然放缓了投资消费品行业的脚步。

　　据清科研究中心数据库最新数据显示，2005-2011年上半年，已经披露的中国消费品部分行业的投资事件为372起，其中已经披露投资金额的投资案例为285起，披露的投资金额总额为84.45亿美金，平均投资金额为2964万美金。相比于其他行业而言，中国消费品行业在2008年至2010年投资案例频发。对此，清科研究中心分析师张亚男认为，这主要是受世界金融危机的影响，同期其他部分行业的投资受世界金融危机影响较大，而消费品行业的特性决定了其对于金融危机与通胀的弹性较大，资本投入的风险相对较小。这是导致中国消费品市场投资火爆的主要原因。

　　另外一个不容忽视的原因是，与其他行业不同的是，中国部分消费品行业投资以人民币为主，这与中国消费品行业属于传统市场，较大比例的企业上市一般会选择国内上市因此更倾向于人民币基金有关；与此同时，中国消费品市场投资事件主要集中在2008-2010年，这段时间也是人民币基金快速发展的时期，且人民币基金在传统行业市场较为活跃。

　　但值得注意的是，2011年上半年中国消费品市场PE投资脚步放缓。据清科研究中心统计，2009年和2010年中国消费品行业投资金额和案例分别达到26亿美金、70起和23亿美金、126起，但2011年上半年仅有4.47亿美金，36起。

　　显然，自2011年上半年以来，VC/PE对中国消费品市场的关注度有大幅度减弱，清科认为主要原因有三点：一是引领消费品市场投资的食品&饮料行业饱受食品安全之困，业已引起中国食品信誉危机，投资风险较大；二是部分消费品细分领域，如家电、汽车等领域较为成熟，资本可进入机会不大；三是资本市场对新兴领域的热度较高，如移动互联网、物联网等领域，而对传统领域的关注度减弱。

来源：上海证券报